Contexto

La reducción de las tasas de interés por parte del Banco de la República del 4,25% al 2,25% y la inyección de $40 billones en apoyos de liquidez a los Bancos han tenido una repercusión importante en la reducción de las tasas de interés de referencia del mercado:

Teniendo en cuenta la caída de la demanda y el crecimiento económico en aproximadamente -15% durante el segundo trimestre del año, el incremento del desempleo a niveles del 21% y la inflación negativa durante mayo y junio más un mes de julio con inflación de CERO, la expectativa de inflación para 2020 es de apenas 2%, por lo que no se descartan nuevas reducciones en la tasa de interés de referencia, que llevaría todavía más abajo las tasas de interés del mercado (IBR y DTF), con un estimado del 2% para finales de año.

La menor demanda de crédito durante el tercer bimestre del año 2020 implicó una reducción del 50% en las colocaciones en el sistema financiero, esto es, casi otros $40 billones de pesos de liquidez adicional en el mercado por menor valor de créditos otorgados.

A medida que se reabre la economía es de esperarse una mayor competencia bancaria especialmente por el crédito de libranza y vivienda que actúan como “refugio” en momentos de incertidumbre, así que habrá mucho más dinero, mucho más barato, con las mismas entidades buscando “clientes” cada vez más escasos, de los cuales, los asociados del Sector Solidario con LIBRANZA Activa resultan un mercado atractivo que podría ser objeto de campañas de compra de cartera.

Situación del Sector Solidario I Semestre 2020 Vs Año 2019

Se tomaron los estados financieros a 6 dígitos publicados por la Supersolidaria en su página WEB para calcular los indicadores comparativos de las Cooperativas de ahorro y crédito y los fondos de empleados por nivel de supervisión, descartando los fondos de empleados de tercer nivel menores a mil millones de activos y los datos extremos que distorsionaban las cifras por comportamientos atípicos de sus resultados llegando a los siguientes indicadores:

Conclusiones

Se midió para cada entidad el respectivo indicador y luego por tipo de entidad el promedio, la mediana[1] y el percentil 90[2].  Comparativamente al cierre del primer semestre se observa que en general en las cooperativas y fondos de empleados de todos los niveles:

• El indicador de deterioro de cartera empeoró aún a pesar de las medidas de alivio por lo cual el indicador sin duda está subestimado y revelará su verdadera dimensión en el primer semestre de 2021 cuando concluyan todas las medidas de apoyo y eventualmente a final de año dependiendo de la “disposición” que tengan las entidades de recalificar sus créditos en la evaluación de cartera, práctica o política apenas aplicada con relativa resistencia por parte de las Cooperativas de AyC y que no es de común aplicación en los Fondos.

• Debido a lo anterior la cobertura de las provisiones (individual + general / Cartera en mora) se redujo y el gasto por deterioro incrementó su participación en el total de ingresos.

• A pesar de lo anterior el nivel de solvencia de las entidades es buena evidenciado en un quebranto patrimonial promedio de 1,5 veces el valor de los aportes y un capital institucional promedio superior a 10 en las Cooperativas y Fondos de Empleados de primer nivel y del 9% en los otros.

• La estructura financiera de las entidades ha disminuido los activos financieros generadores de ingresos financieros (cartera, inversiones, fiducias) en relación con el total de aportes, depósitos y obligaciones, pero se mantienen por encima del 100% ($100 pesos de activos financieros productivos por cada $100 pesos de activos financieros y aportes).

• El costo de los depósitos no se ha reducido, lo cual muestra que las entidades no han sido igual de efectivas en trasladar las reducciones de la tasa de interés del mercado.

• Este menor volumen de cartera y de su rentabilidad, manteniendo el mismo costo de depósitos y una menor rentabilidad de las inversiones, ha conllevado a una menor rentabilidad sobre aportes que anualizada se reduce prácticamente a la mitad en el primer semestre de 2020 y podría empeorar en el segundo.  Como hecho positivo la suficiencia de margen y la participación de los gastos de personal y generales (sin gastos varios 511095[3]) se mantiene estable.

• La cartera pierde participación en el total de activos debido a que en general presentan decrecimientos importantes generando un incremento de la liquidez en función de los depósitos y un incremento de la participación de las captaciones frente a la cartera, pues contrario a lo que pasa con ésta, los depósitos y aportes continúan creciendo con muy buena dinámica con lo cual el endeudamiento bancario también se reduce.

• La rentabilidad de la cartera se reduce levemente, probablemente como resultado de las medidas de alivio y es de esperar que a futuro siga reduciéndose como estrategia para recuperar el crecimiento de la cartera y hacer frente a un mercado más competido con la Banca que tiene menos “clientes” potenciales, las mismas instituciones interesadas en prestar y una gran cantidad de liquidez a bajas tasas que buscarán refugio en la cartera de libranzas y de la vivienda ante los riesgos del crédito comercial y el microcrédito:

Cálculos propios con datos abiertos de estados financieros publicados por la Supersolidaria en su página web www.supersolidaria.gov.co [6]

Tasas de Interés del Mercado Financiero

Tasas de interés CDT Superfinanciera agosto 21 de 2020[4]

Como puede observarse en el anterior cuadro, los CDT de las entidades más grandes del sistema financiero oscilan alrededor del 3% efectivo anual, mientras los bancos más pequeños, Cooperativas Financieras y compañías de financiamiento comercial ofrecen tasas alrededor del 5%.

Las tasas de interés del Sector Solidario a junio de 2020 son comparativamente más elevadas que la ofrecida en los bancos más grandes y similar a la ofrecida por las demás entidades vigiladas por Superfinanciera.

Tasas de interés ACTIVAS del Sistema Financiero[1]

La reducción en los costos del apalancamiento está trasladándose de manera lenta pero segura a las tasas de colocación, donde los próximos dos años veremos una fuerte competencia por los mercados de consumo, vivienda y en especial libranza:

Tasas consumo sin tarjetas de crédito al 14 de agosto de 2020

En la semana que terminó el 14 de agosto de 2020 las tasas de crédito de libranza muestran especialmente que los principales jugadores del mercado prestan a tasas que están por debajo del 1% mes vencido y los desembolsos en promedio de casi $40 millones hacen pensar que son compras de cartera (cifras en miles de pesos)[5]:

Esa misma semana las tasas de crédito de Vivienda muestran que pocas entidades prestan para construcción, pero en compra de NO VIS las tasas antes de subsidio de interés descienden por debajo del 10% efectivo anual:

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[1] MEDIANA: El dato que está en la mitad, así que la mitad está de ese punto hacia arriba y la otra mitad está de allí hacia abajo.

[2] PERCENTIL 90: 90 de cada 100 datos está de ese nivel hacia abajo y 10 de allí para arriba.

[3] En esta cuenta 511095 frecuentemente las entidades contabilizan provisiones de fondos sociales o gastos de actividades, regalos, beneficios y atenciones a asociados que distorsionan los indicadores de margen, rentabilidad y eficiencia operacional por lo que la Supersolidaria debería volver a crear las cuentas existentes anteriormente para los Fondos Sociales en el grupo de la 5230.

[4] https://www.superfinanciera.gov.co/inicio/simulador-y-tarifas-de-servicios-financieros/tasas-de-interes/tasas-de-interes-pasivas-por-tipo-de-deposito-61300

[5] https://www.superfinanciera.gov.co/publicacion/10081990

[6]  http://www.supersolidaria.gov.co/es/entidad/estadisticas 

Diego Betancour

Coach Economía Solidaria